兴业投资：欧元弱势整理 欧银宽松力度是关键

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兴业投资：欧元弱势整理 欧银宽松力度是关键

2014年6月5日

周三市场回顾
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周三各国不乏经济数据和事件风险，但汇市波动总体仍然有限，体现了市场在欧央行利率决议和美国非农报告前的谨慎情绪。美国ADP就业人数变化差于预期，贸易逆差扩大，基本被市场忽略，主要国家经济数据影响也相当短暂。欧元仍围绕1.3610一线整理，英镑持稳中期支持1.6700上方窄幅震荡，澳元冲高回落高位整理仍显弱势，纽元维持跌势最低下探了0.8400，加元最弱已经跌破近期整理区间底部。

周三要闻盘点
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澳储行维持利率不变，周三澳大利亚第一季度GDP再传佳音，一度推动澳元上探0.9300附近，但GDP隐忧重重使得澳元很快回吐了涨幅。铁矿石和煤炭出口激增为澳大利亚经济提供了支持，但预计矿业投资在2014/15财年将跳水式下降，而实际上澳洲国内经济正呈现相当程度的放缓，若海外需求减弱，澳大利亚或将很难维持增长动能。笔者此前也提到，黄金向下破位后跌势还没有到位，也可能增加澳元下行的风险。
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英国5月服务业PMI自58.7小幅回落至58.6，但远好于市场预期58.2。报告显示，新订单持续增加，企业创造的就业岗位速度为1997年5月来最快。Markit表示，预期英国第二季度GDP将增长0.8%，经济规模将达到并超过危机前峰值。英央行5月会议纪要显示英央行内部流露加息倾向，强劲的数据将能进一步增强市场预期，刺激敏感的英镑自近期整理低点附近反弹快速收复当日失地。

欧元区经济仍然羸弱，地区内差距进一步拉大，德国仍是领头羊，法国还在拖后腿。制造业和服务业PMI不及预期，通胀回落，失业率高企，众多数据均向欧央行出台宽松政策施压。而美国方面压力也不小，非农前瞻指标5月ADP新增就业人数17.9万，远低于20.8万的预期，且此前ISM制造业指数就业分项下滑至52.8，一定程度上降低了市场对于周五非农的预期。此外，4月贸易帐赤字激增至472.4亿美元，创下2012年4月以来最高单月贸易逆差。美联储褐皮书也显示，多数地区经济温和增长，美联储货币政策不达可能被迫迅速做出调整。
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加央行同样不着急调整政策，加央行宣布维持1.00%利率不变，并在会后声明强调通胀下行风险，下次决议政策方向取决于数据。而当晚公布的加拿大贸易帐数据看，4月录得贸易逆差6.38亿加元，其中进口创历史新高，出口仅稍有增加。温和的加央行声明、美国和加拿大两国疲弱的贸易帐同时打击加元(美国和加拿大经济息息相关)，美元/加元上破近期整理区间底部可能打开了更大的上行空间。

日内英国和欧元区两大央行将公布利率决议，但英央行会后仍然没有任何声明，预计对英镑影响有限，那么，市场关注焦点将落在欧央行利率决议以及会后新闻发布会德拉吉讲话上。欧元自上个月欧央行利率决议以来跌幅超过2%，很大程度上已经消化了本次会议欧央行将降息的预期，欧央行可能需要三管齐下才能满足市场，下调指标再融资利率至0.1%，并首次将存款利率降至-0.15%，同时宣布实施定向的长期再融资操作LTRO，如果欧央行宽松力度不足，或者德拉吉没有继续暗示下一次货币政策仍将采取更多宽松举措，将可能使得当前积累的巨幅欧元空头出现倾轧，那么，欧元将有望迎来一波强势反弹。不过，市场焦点将很快转移至明日的美国非农报告。

周四重要经济数据预告

法国第一季度失业率
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& x/ W7 i7 A, [4 F. D3 u' v$ E德国4月工厂订单

欧元区4月零售销售

英央行6月利率决议
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美国5月挑战者裁员年率
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美国上周初请失业金人数

加拿大4月营建许可
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2 h9 [' a8 O4 u- F  [, E. G加拿大5月Ivey采购经理人指数

/ ~3 x5 t* b& h) ~货币操作建议：
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! f- b/ w5 y, Z欧元/美元继续在本周整理区间1.3585-1.3650震荡，反弹乏力但下方支持同样不弱，日图20日均线继续下行，显示短期仍倾向承压，暂时观望或等待下破本周低点跟进做空，进一步支持1.3550。若上破1.3650，关注1.3730破败做空机会。
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英镑/美元在上周低点1.6692上方寻得支持反弹，4小时图受制于MA200(当前位于1.6765)。日图仍企稳中期支持100日均线，只要该线不破，中期仍看涨，短期处于回调走势当中，反弹关注1.6800阻力。